社科院：遏制外汇储备激增应从源头做起（财经论坛）
在对外开放初期所实行的外贸和外资政策如果不加以调整，外汇储备蓄水池进水的水龙头就不可能被拧紧。遏制外汇储备急剧增长的治本之策在于从源头做起，从调整发展战略做起
截至６月底，中国的外汇储备已高达９４１１亿美元。一定规模的外汇储备有助于保持汇率的稳定，保证正常的进口和偿债支出，并有效应对外部冲击导致的金融风险。但是，中国当前的外汇储备规模已经远远超过了最优规模。持有过多外汇储备的成本包括：第一，给货币政策自主性带来压力，外汇储备的增加会带来货币供应量和银行信贷的扩张并导致通货膨胀，央行可以通过国债回购或发行央行票据等进行冲销，但从长期来看，央行的冲销政策难以持续；第二，在美元贬值的背景下使用外汇储备购买美元资产导致收益率降低、风险提高。
中国外汇储备的高速增长主要受到经常账户和资本账户双顺差以及热钱流入的影响。２００５年中国的外汇储备增加２０９０亿美元，其中贸易顺差、ＦＤＩ（外商直接投资）和热钱流入分别占４９％、２９％和２２％。巨额的贸易顺差反映了中国在国际生产分工中的地位日益重要，但也和传统的重视出口和进口限制较多的政策有关。中国的资本账户保持着顺差，应该归因为过分强调ＦＤＩ的政策。由于国内储蓄大于国内投资，中国的资本并非稀缺，引进外资的重点应该是引进先进的国外技术、设备和管理经验。但遗憾的是，我们引进的主要是国外的资金，引进的先进技术还不够多。近年来热钱大量流入中国，是和市场上对人民币升值的预期分不开的，也反映出外汇管制体系实际上效率并不高。为了降低中国的外汇储备水平，就要相应地调整外贸外资政策，加强资本管制。
过去２０多年的贸易战略在重视出口的同时，对进口却存在着忽视甚至歧视。未来的贸易战略必须对进口所带来的收益有一个更加全面的认识。从最基本的认识来讲，进口可以起到互通有无的作用。经济学原理指出，进口对经济发展的作用远大于此。进口那些我们不具有比较优势的产品，意味着能够节省中国足彩网的资源，专注于我们具有比较优势的产品，这样才能够带来社会福利的最大化。如果按照比较优势的原理，中国可以进口的产品要比现在的进口结构更加广泛。即使是消费品，我们也没有必要全部国内生产。换言之，我们追求的目标并不是国内产业的齐全化，而是国内产业的效率最大化。如果从政治经济学的角度分析，进口的意义已经超越了单纯的经济因素，其对于中国的和平发展扮演着至关重要的作用。在中国和平发展的过程中，如何充分利用国内市场的进口能量，将在很多方面起到化解矛盾的作用。
过分强调ＦＤＩ的政策也需要进行调整。尽管外资企业进入中国能够促进国内的竞争并由此带来效率的提高，但是，如果在时机不成熟的时候允许外资企业进入一些国内企业刚刚起步的新兴产业，由于跨国公司在规模和技术上已经占有绝对优势，很可能会带来行业垄断，这样反而不利于市场竞争。此外，在衡量ＦＤＩ的收益时，必须充分考虑到外资企业可能产生一些负面效应。比如，ＦＤＩ可能带来的财政成本加大。目前，不少地方竞相引进外资，并展开了对外资提供优惠政策的竞赛。国家规定外资企业可以享受基本税１５％以及“两免三减半”的优惠政策，但是很多地方均以各种方式突破了这一政策底线，由此造成的缺口最后不得不由财政补贴。一些地方为吸引外资竞相压低土地价格甚至出现了“零地价”、“倒贴三通一平”，这也带来了国家财源的流失。还有，ＦＤＩ可能会带来一定的环境成本。一些地方出于政绩考虑和ＧＤＰ崇拜，往往会为了中国足彩网地引进外资、增加当地的ＧＤＰ而不惜牺牲环境。
应当说，在对外开放初期所实行的外贸和外资政策对于促进中国的经济增长和制度创新起到了积极的作用。但如今事异时移，如果不加以调整，外汇储备蓄水池进水的水龙头就不可能被拧紧，巨额的外汇资金仍然将涌入中国经济。遏制外汇储备急剧增长的治本之策在于从源头做起，从调整发展战略做起。
（作者为中国社科院世界经济与政治研究所所长助理）
来源：《人民日报》 何 帆( 2006-07-31 第14版 )
编辑：中国中小商业企业协会信息部